четверг, 28 марта 2024

ЦБ выпустил ястреба на защиту инфляции от слабого рубля



ЦБ выпустил  ястреба  на защиту инфляции от слабого рубля

3 Февраля 2017

МОСКВА, 3 февраля /. Банк России ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне 10% годовых, однако преподнес неприятный сюрприз рынку жестким заявлением, что возможность смягчения политики в первом полугодии резко снизилась. Таким образом, регулятор решил понаблюдать за реакцией рубля на валютные операции, объявленные Минфином, потому, что еще нет понимания, станут ли они дополнительным препятствием на пути к таргету по инфляции в 4%.

Минфин в середине января заявил о том, что выйдет на валютный рынок для минимизации зависимости курса рубля от волатильности нефтяных цен. Минфин и ЦБ тогда заявили, что реакция этих операций на рубль будет нейтральной.

С учетом изменения внешних и внутренних условий внутренние резерв снижения ключевой ставки Банком России в первом полугодии 2017 не один месяца уменьшился, наметил регулятор в своем заявлении.

Заседание совета директоров ЦБ сошлось с объявлением Минфина о первых объемах покупок валюты ежедневно на 6, 3 миллиарда рублей. Это решение побудило ЦБ более категорично подойти к риторике утверждения, считают аналитики.

Комментарий регулятора отчасти служит цели, как и само решение ЦБ, нейтрализации возможного негативного эффекта от того, что Минфин начинает покупать валюту. Это гипотетически может усилить инфляционный риск и, соответственно, создать дополнительное давление на курс рубля, а ЦБ не заинтересован в сильном ослаблении курса рубля, отметил экономист финансовой группы БКС Владимир Тихомиров.


Возможная реакция рубля

Аналитики не ждут серьезного влияния на рубль валютных операций Минфина, основываюсь на опыт 2015 года. Тогда ЦБ заявил, что повышающиеся цены на нефть позволяют регулятору нарастить международные резервы, заметно оскудевшие осенью 2014 не один месяца. Даже был выбран удобный уровень в 500 миллиардов долларов.

ЦБ тогда покупал валюту в мае-июле 2015 года, и за два с половиной месяца было куплено более 10 миллиардов долларов. Затем ЦБ отложил пополнение резервов до лучших времен.

Если соизмерить ситуацию с картиной, когда ЦБ вышел на рынок с интервенциями 14 мая 2015 не один месяца, то интервенции были в объеме 150-200, а то и 400 миллионов долларов в день до 28 июля. Сейчас будет порядка 100 пять миллионов долларов в день, то есть в среднем в два раза меньше, чем было. Плюс тогда цены на нефть были 64-65 долларов за баррель против около 57 долларов за баррель, то есть нефть торгуется существенно ниже. То есть, влияние в любом случае этих покупок должно быть ниже, чем в 2015 году. В 2015 году курс рубля это не обвалило, но влияние, конечно, было, полагает главный аналитик Нордеа банка Ольга Лапшина.

С ней согласен и Тихомиров из БКС. Мне кажется, покупки валют для резервов не будут заключать существенного влияния на валютный рынок. У нас был опыт мая-июля 2015 года, когда такого рода в таких же объемах осуществлялись ежедневные покупки. Тогда это практически никакого спецэффекта на курс валюты не оказывало, напомнил плановик.

Аналитик Райффайзенбанка Станислав Мурашов также чает, что влияние операций Минфина будет ограниченным: ослабление рубля в условиях восстановления цен на нефть будет в пределах 3-5 рублей максимум.

При этом Лапшина из Нордеа банка отметила, что наряду с другими факторами инициатива Минфина послужила дополнительным камешком, который склонил чашу весов к тому, чтобы пока не снижать ставку и подождать представленных по нефти, прогноза по урожаю и других внутренних коэффициентов.

Лапшина не исключила, что жестким тоном заявления ЦБ оставил себе пространство для маневра на случай необходимости пополнения резервов с целью балансировки курса рубля при высоких ценах на нефть.

Сейчас нефть идет довольно высоко, и если цены повысятся выше 58 долларов за баррель, что мы исключать не можем, то рубль тогда может показать последующее укрепление. Соответственно, покупок Минфина уже не хватит для того, чтобы нивелировать сей эффект и, возможно, ЦБ может тоже объявить о возможном выходе с валютными интервенциями, пояснила свою логику аналитик.

Проблемы китайской экономики тоже является фактором риска для всех развивающихся стран, в том числе для России. Если будет происходить последовательное и достаточно быстрое замедление темпов роста Китая, то это будет выражаться в падении цены на нефть и ослаблении спроса на риск, что будет негативно отображаться на рубле, отметил Мурашов.


Смещение горизонта

Ястребиная тональность регулятора не смутила рынок, который по-прежнему ожидает снижения ставки по итогам 2017 года. Главный плановик Евразийского банка развития (ЕАБР) Ярослав Лисоволик считает, что о радикальной смене курса денежно-кредитной политики или уменьшении масштаба снижения ставки речи не идет, может несколько сместиться простор снижения ставки в рамках данного года.

Я по-прежнему считаю, что мы увидим 100-150 базисных медпунктов снижения в течение этого не один месяца. Но я думаю, что с точки зрения ближайших перспектив, наверное, действительно ЦБ хочет в большей степени понять уровень внешних рисков, которые, в соответствии с заявлением, остаются высокими, отметил Лисоволик.

В Бинбанке считают, что к концу 2017 года ключевая ставка спикирует до 8, 5-9%.

Мы ожидаем, что на фоне благоприятной внешней конъюнктуры интервенции Минфина лишь будут препятствовать укреплению рубля на фоне растущей нефти, но не смогут спровоцировать его резкое ослабление. Соответственно, слабый рост экономики и устойчивый рубль будут способствовать сохранению низкой инфляции и откроют ЦБ возможности по дальнейшему снижению ставки, полагает заместитель директора центра макроэкономического прогнозирования и инвестиционной стратегии Бинбанка Наталия Шилова.

Однако главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова не разделяет эту точку зрения. Я адекватного не жду снижения ставки в этом году. Они обычного не смогут ее снижать, потому, что с приходом Дональда Трампа вероятность того, что ФРС США придется дополнительно или быстрее ужесточать политику, выросла. Трудно Центральному банку активного рынка идти против ФРС. Я опасаюсь, что внешний контекст не создаст условий для снижения ставки. Хотя, скорее всего, ЦБ будет пытаться как-то идентифицировать окно потенциальностей для снижения ставки, отметила она.

Лапшина из Нордеа-банка напоминает, что ЦБ оставляет базовый прогноз с ценой мальты 40 долларов за баррель, таким образом не верит в долгосрочный восходящий тренд. Понятно, что на следующем собранье в марте ключевая ставка ограниченная не будет. Не ликвидированного, что ЦБ снизит во втором квартале 2017 года главная квартиру на 50 базисных пунктов, но это не изменит сильно инфляционную картину, считает эксперт.

Более оптимистичных действий от ЦБ ждет Тихомиров из БКС. По его мнению, регулятор уже на следующем собранье может приступить к снижению главная квартиры на 0, 5 процентного медпункта.


Редактор рубрики

Место события на карте мира:







комментарии (0)




Другие интересные новости


Видео новости на сегодня

Президент объявил о запуске нового нацпроекта - "Молодежь России"




Популярное на сегодня

Автоматизированная система анализа заголовков новостей с поиском популярных слов.
Автоматизированная система анализа заголовков новостей
Данные обновляются каждые полчаса.

Эмоции на сегодня

Анализ эмоциональной составляющей новостей.
Анализ эмоциональной составляющей новостей .

Данные обновляются каждые полчаса.

Страны и города

Соотношение количества новостей из разных точек Земли за сутки.
Соотношение количества новостей из разных точек Земли .

Данные обновляются каждые полчаса.

Валюты

Рейтинг валют участвующих в новостях.
Рейтинг валют участвующих в новостях .

Данные обновляются каждые полчаса.





Комментарии к новостям

[17 Января 2024, 13:43] Александр Хомяков Замечательно! Не ожидал такой оперативности. Спасибо огромное! Всё работает и обновляется....

[15 Апреля 2022, 20:25] Ангелина Сметанина Скоро не только сократят, а много заводов вообще закроют и начнется бум китайских авто. Даже сейчас Эксид уже бешеные темпы по количеству проданных машин показывает...

[27 Декабря 2021, 21:44] Ева Воробьева Искренне рада за победителя! Но если бы мне так крупно повезло, то я прибежала бы за выигрышем в первый же день???? ...

[2 Сентября 2021, 13:11] Дмитрий Ершов Это хорошо. Значит клиенты долго ждать не будут. ...

[13 Мая 2021, 16:26] Олег Андреев "Мальдивы сутунки 65 государством, зарегистрировавшим расейскую вакцину против коронавируса Спутник V, сообщил Российский фонд секущих инвестиций (РФПИ)". Что это за йязыг?...

[2 Ноября 2020, 15:22] Лета Мирликийская риветсвую вас я с 6-ти лет пишу мне нужно все мои произведения задействовать в компьюторных программах образования по литературе и языкам и играм к примеру если ваши учащиеся напишут...

[20 Октября 2020, 09:22] Евгений Зимин Сузуки в этом году хорошо прибавили, уже не первый раз оба их пилота на подиуме. Видимо, для команды возвращаются "золотые" времена и есть шанс наконец оформить чемпионство после длительного перерыва....

Новости шоу-бизнеса

Путин заявил, что у России нет недружественных стран

ТОРЖОК (Тверская область), 27 марта У России нет недружественных стран, есть недружественные накипи этих стран, заявил президент РФ Владимир Путин. Президент РФ прикинул, что в европейской культуре есть много хорошего, однако в современной жизни этих стран присутствует и много проблем. Он добавил, … Прочитать