Аналитики считают, что замедление инфляции снизит ключевую ставку до 8,5%

13 Сентября 2017

МОСКВА, 13 сентября Замедление стагнация экономики в России, рекордная августовская дефляция, могут дать возможность ЦБ РФ на очередном заседании совета директоров 15 сентября понизить ключевую ставку на 0, 5 процентного пункта до 8, 5% годовых, вычисляет большинство опрошенных экспертов. Однако ряд факторов создать на сегодняшний денет почву для замедленного снижения Банком России ставки на 0, 25 процентного пункта, указывают другие аналитики.

Главы двух огромнейших российских банков Сбербанка и ВТБ Герман Греф и Андрей Костин говорили журналистам, что ждут убывания ключевой ставки. По мировоззрению Костина, 15 сентября регулятор мог бы снизить ключевую ставку, по крайней мере, на 0, 25 процентного пункта. Сбербанк полагает, что ключевая ставка может снизиться на 0, 5 п. п. , инфляция снижается более резвыми темпами, чем предполагалось, замечает Греф. ВТБ предохраняет прогноз по ключевой ставке к концу года на уровне не выше 8, 25% годовых, инфляция хорошо снижается, приукрашивает Костин.

Банк России на заседании в июле сохранил ключевую ставку на уровне 9% годовых. Всего в текущем году ЦБ занижал ее трижды. ЦБ в июле заявлял, что по-прежнему видит пространство для снижения первенствующий ставки во втором полугодии, и при принятии такого решения будет исходить из оценки стагфляционных рисков и динамики инфляции.

По данным Росстата, по итогам августа в России была зафиксирована рекордная дефляция в размере 0, 5%, а годовая инфляция составила 3, 3%. Банк России тогда заявил, что рекордная дефляция в РФ в августе связана с сезонным фактором и во многом это временное явление, отметив, что по итогам 2017 года инфляция в РФ будет вблизи таргета в 4%.

Чаша весов

Банк России видит поле для сокращения ключевой ставки, скорее всего, дискуссия будет идти между сокращением ставки на 0, 25 п. п. и на 0, 5 п. п. , сообщила глава регулятора Эльвира Набиуллина 7 сентября в интервью агентству Блумберг. ЦБ РФ при принятии решения по ставке руководствуется базовыми факторами, а не однократными, темпы движения по снижению ставки должны сочетаться с динамикой инфляционных ожиданий, предупредила предводитель регулятора.

Текущая ситуация говорит в пользу снижения ставки на 0, 5 п. п. , отмечают аналитики ВТБ Капитала. Этому способствуют не жесткий тон регулятора в последнем пресс-релизе по ключевой ставке в июле, снижение темпов стагнация экономики, и то, что предстоящее заседание совета директоров ЦБ относится к числу опорных, когда публикуется доклад о денежно-кредитной политике (ДКП), считают аналитики ВТБ Капитала.

Главный плановик ЕАБР Ярослав Лисоволик, напротив, ожидает, что ЦБ РФ снизит ключевую ставку лишь на 25 базисных пунктов из-за сохранения среднесрочных и долгосрочных рисков.

Цифры по инфляции говорят о том, что в течение данного года у нас инфляция может быть ниже 4%. С другой стороны, определенные опасности – среднесрочные и долгосрочные говорят за некоторую осторожность в снижении ставки. С учетом баланса всех коэффициентов, факторов риска со стороны глобальных рынков, факторов убывания инфляции, компромиссный вариант – 25 базисных пунктов, считает Лисоволик.

Лисоволик прогнозирует, что риторика ЦБ 15 сентября смягчится. На фоне такого снижения инфляции, какое мы видим в этом году, вполне возможен вариант, при котором ключевая ставка к концу года может опуститься короче 8, 5%, допускает эксперт.

Значительное замедление темпов месячной инфляции в августе и устойчивая тенденция к укреплению рубля служат достаточным основанием для снижения ставки на 50 базисных пунктов, парируют аналитики Sberbank CIB. При этом ЦБ, возможно, напомнит участникам денежного вещевой рынка, что целевой уровень первенствующий ставки по-прежнему составляет 6, 5-7%, пишут они.

ЦБ, похоже, обеспокоен августовским укреплением рубля. Напомним, в апреле, когда наблюдалась сходная динамика, регулятор понизил ставку на 50 базисных пунктов, отмечают в Sberbank CIB.

Инфляционные ожидания снижаются

Сильное замедление инфляции в РФ и продолжение сокращения стагфляционных ожиданий указывают в пользу убывания ключевой ставки на 0, 5 п. п. , вычисляет Дмитрий Полевой из ING Bank.

Инфляция очень здоровущего снизилась. Сейчас инфляция около 4% выглядит более реалистично, поэтому среднесрочные риски должны уменьшиться. Инфляционные ожидания продолжают сбавляться, и, вероятно, на фоне замедления инфляции они продолжат двигаться ниже, говорит Полевой.

Краткосрочные риски, связанные с ценой на нефть, сейчас выглядят более низкими, так как нефть приторговывается заметно выше, чем во время июльского заседания. Рубль укрепился, а краткосрочные опасности инфляции снизились, рассуждает он. В целом, ситуация позволяет снижать ставку вплоть до 50 базисных пунктов 15 сентября и продолжить сбалансированное снижение до конца года и в движение 2018 года, отмечает Полевой.

Скорее всего, в течение этого года у нас инфляция будет ниже 4%. Но сохраняются определенные опасности – среднесрочные и долгосрочные, которые говорят, быстрее, за некоторую осторожность в снижении ставки. При данном я ожидаю, что напыщенность со стороны ЦБ будет несколько более мягкой, скорее, она будет указывать на вероятность меньшего снижения ставок, считает Табах.

При этом на фоне происходящего снижения инфляции вполне возможен вариант, при котором ключевая ставка к концу года может опуститься ниже 8, 5%, указывает он.

Рекорд сделает свое дело

Рекордное замедление инфляции в России весомый аргумент для снижения ключевой ставки сразу на 50 базисных пунктов, считает и аналитик Открытие Брокер Тимур Нигматуллин.

Ожидается, что Центробанк снизит ключевую ставку сразу на 0, 5 п. п. до 8, 5% годовых. Помимо этого, на оставшихся до конца года двух заседаниях регулятор продолжит методического смягчать монетарную политику. Ко второй половине декабря ставка нарисует 8% годовых, предрекает он.

На заседании в пятницу Банк России, вероятнее всего, понизит ключевую ставку на 50 базисных пунктов, согласная с ним главный аналитик Бинбанка Наталья Ващелюк.

Можно утверждать, что уровень данных рисков существенно снизился: по итогам августа стагнация экономика и инфляционные ожидания находятся около исторических минимумов (3, 3% и 9, 5% соответственно), ажиотажного роста спроса на иностранную валюту не наблюдалось, курс доллара пока не смог закрепиться выше уровня 61 рубль, перечисляет она.

Относительно небольшой объем операций на межбанковском рынке, проводимых по снизившимся процентным ставкам, а также достаточно успешное абсорбирование дополнительной мобильности, все-таки должны позволить Банку России снизить ключевую ставку на 50, а не на 25 базисных пунктов, заключает Ващелюк.

Более дипломатичного подъезда придерживается эксперт группы исследований и прогнозирования АКРА Дмитрий Куликов.

Инфляционный фон объективно низкий – он поддерживается как относительно устойчивыми себестоимостями на нефть, так и спокойной сезонной динамикой продовольственных цен. Несмотря на сохранение рисков ускорения текущей инфляции из-за атипичной погоды летом и весной, цели на год в 4% Банк России почти точно достигает. На ближайшем заседании мы ожидаем снижения на 0, 25-0, 5 п. п. , причем более вероятным считаем ограниченные 0, 25 п. п, сообщил Куликов.

График снижения будет зависеть от оценки текущих рисков по инфляции. Если в моменты конкретных заседаний очевидных стагфляционных рисков наблюдаться не будет, вероятен темп 0, 25-0, 5 п. п. в заседание. В противном случае, возможны паузы, прогнозируют в рейтинговом агентстве.

Подробнее о ключевой ставке просматривайте в справке. Проект федерального бюджета России на 2017-2019 годы

Редактор рубрики

Эдуард Добрин

Место события на карте мира:

Аналитики считают, что замедление инфляции снизит ключевую ставку до 8,5%

комментарии (0)

Другие интересные новости

Умер режиссер Федор Петрухин