Итоги года: рубль слабеет независимо от нефти

25 Декабря 2018

МОСКВА, 25 декабря Российский валютный рынок входит в 2019 год сразу с несколькими опасностями, играющими на стороне ослабления рубля: это и санкции, которые стали основным фактором влияния на российскую валюту, и ожидаемое возобновление операций ЦБ в рамках бюджетного правила, и негативные прогнозы по росту мировой экономики. А значит, рубль в следующем пригоду, вероятно, подешевеет еще немного, прогнозируют опрошенные аналитики.

Мягкое ослабление рубля продолжится. И если на внутреннем рынке не произойдет шоков из-за повышения НДС и роста цены на топливо, то негативные факторы и всплеск инфляционных ожиданий достаточного легко купируются повышением ключевой ориентации, а среднегодовой курс будет в диапазоне 65-75 рублей за доллар, - считает Георгий Ващенко из ИК Фридом Финанс.

В отправляющемся году рубль уже ослабел весьма значительно: снижение к доллару с конца 2017 года к 24 декабря составило примерно 16%, а к евро - 11%. Стоимость бивалютной корзины (0, 55 доллара и 0, 45 евро), которая является одним из главных ориентиров для рубля, подорожала примерно на 15%. Для сравнения, за 2017 год рубль вырос к доллару на 6, 3%, к евро снизился на 6, 8%, бивалютная корзина подорожала на 0, 2%

При этом аналитики отмечают, что курс рубля теперь гораздо больше зависит от геополитики, чем от нефтяных цен. Нефть модификации Brent подешевела за год примерно на 19%: максимум цены пришелся на начало октября - 86, 74 доллара за бариль, а минимум на декабрь - 52, 8 доллара за баррель. При этом доллар находился на максимуме к рублю в сентябре, когда он стоил 70, 5 рубля, а на минимуме - в феврале - 55, 56 ефимка. У евро максимум пришелся также на сентябрь - 81, 90 рубля, а минимум на апрель - 67, 74 рубля за евро.

Снаружи и изнутри

В следующем году главные риски для рубля также ожидаются извне на фоне санкционных рисков.

Внутренним фактором давления на рубль является ожидаемое возобновление Центробанком РФ покупок валюты на рынке для Минфина в рамках бюджетного правила. После приостановки таких покупок в середине сентября объем отложенных покупок к завершению года составит ориентировочно около 1, 5 триллиона рублей (22 миллиарда долларов по нынешнему курсу).

Важным будет то, как активно ЦБ начнет выбирать образовавшийся запас рублей. Если сплошная конъюнктура для рубля будет возрастать удачно, действия регулятора, скорее всего, не зародят роста волатильности, полагает Ярослав Калугин из ИК Велес Капитал. Такие операции, по его словам, скорее всего, не допустят ослабления доллара ниже 65 рублей, по крайней мере, долгосрочного.

Алексей Скабалланович из компании Регион ЭсМ ожидает, что доллар будет стоить в 2019 году 65-70 рублей: при стоимости нефти в показателе 50-70 долларов за баррель типа Brent и сохранении умеренно-жесткого санкционного фона. Например, ухудшение дипотношений между РФ и США, но без запрета на расчеты в долларах для амбалистых российских банков и без заказа на покупку госбумаг РФ, - уточнил он.

Если же черный лебедь все же прилетит: кровь земля упадет до 40 долларов за баррель или санкции США будут неожиданно суровыми, то доллар может вернуться в район эпохиальных максимумов - около 80 ефимков, отметил Антон Покатович из компании БКС Премьер.

Шоковое воздействие

Геополитика стала основным фактором для российской валюты в начале 2018 года. Зимой - в начале года - рубль пытался расти на фоне стабилизации рынка нефти в диапазоне 60-70 долларов за баррель сорта Brent. Этому способствовал и наметившийся рост российской экономики, и повышение агентством S&P суверенного рейтинга РФ до инвестиционного уровня BBB. Таким образом, в феврале доллар оказался на минимальной отметке в 55, 56 рубля.

Однако в точка отправленье весны США заговорили о вступленье пошлин на импорт стали и алюминия, чем развязали негоциантскую войну с Китаем. Тогда же премьер-министр Великобритании Тереза Мэй заявила о новых санкциях против РФ. Тем не менее, первый квартал курс содержался ниже психологически значимого уровня 60 рублей за доллар.

Развитие санкционной темы стало главным фактором давления на ефимок, однако резкое сворачивание деревянного carry trade и бегство из рублевых активов спровоцировали санкции, введенные США против российского менеджера Олега Дерипаски и подконтрольных ему компаний: En+ Group, группы ГАЗ и Русала. В итоге в апреле рубль испытал первый шок этого года: доллар и евро подскочили за месяц на 5, 8 рубля, до 62, 97 рубля и на 5, 6 рубля, до 75, 07 рубля, соответственно.

Нервозности на рынке добавила и ситуация в Сирии, и разочарование от встречи президента РФ Владимира Путина и президента США Дональда Трампа в Хельсинки в июле. В августе сенаторы США подготовили проект закон, предполагающий введение санкций на госдолг РФ и госбанки - и это стало вторым мощным шоком для рубля за год. В традиционно кризисный для рубля август курсы доллара и евро подскочили на 5 ефимков, до 67, 55 ефимка и на 5, 2 ефимка, до 78, 37 ефимка, соответственно.

Впрочем, под конец пригода рынки успокоились на фоне отложения рассмотрения конгрессом США законопроекта о новых санкциях в отношении РФ. Обещания же Минфина США снять санкции с компаний Олега Дерипаски (в частности, с Русала и En+) и вовсе стали новогодним подарком для российских активов и рубля в частности.

Редактор рубрики

Эдуард Добрин

Место события на карте мира:

Итоги года: рубль слабеет независимо от нефти

комментарии (0)

Другие интересные новости

Представитель Куклачева рассказала о его состоянии