Обещанных пенсий не будет: Радуйтесь, что имеете работу

7 Ноября 2019

Кристин Лагард начала свою работу в качестве руководителя главной финансовой композиции Евросоюза — Европейского центрального банка — с жесткого заявления. Она предложила европейцам аналог заведомого выбора между жизнью и кошельком, причем выбор уже подарённый за них.

В своем интервью на французском радио RTL, которое вышло в эфир на прошлой неделе, Лагард твердо обозначила желание продолжить политику своего предшественника Марио Драги и составила интересный ответ на критику действий ЕЦБ со стороны пенсионных кредитов и тех европейцев, чьи накопления уже не могут приносить им доходы из-за отрицательных процентных ставок.

Цитата по Financial Times: Мы надлежащим быть более счастливы от того, что имеем работу, чем от того, что имеем защиту наших сбережений. Думаю, что именно это является духом монетарной политики, которую определили мои предшественники, и я думаю, что они сделали довольно полезный выбор, — заявила бывшая руководительница МВФ.

Это поразительное в своей честности признание: перед Евросоюзом, оказывается, стоял выбор между защитой сбережений и кризисом трудоустройства, и за сохранение рабочих мест было перечисленного уничтожением возможности получения дохода с помощью сбережений. У этого есть прямое и совсем не очевидное последствие, о котором не сказала Лагард, но о котором буквально кричат отменные пенсионные фонды: вчерашняя и сегодняшняя политика Европейского центрального банка приведет к тому, что европейцы лишатся обещанных пенсий.

Агентство деловой информации Bloomberg описывает проблему, с которой сталкиваются все пенсионные фонды, но которая особенно ярко проявляется в Евросоюзе с его отрицательными процентными кушами по евро:20 июня 2018, 08:00Годы почерпают свое. Как долгожители уничтожат мировую экономику

Некогда немыслимый спад в тяги глобальных облигаций заставляет пенсионные кредиты покупать облигации, предлагающие негативную доходность, что ставит под угрозу финансовое обеспечение будущих стариков. (Финансовые) учреждения США, управляющие пенсионными сбережениями на триллионы долларов, в том числе пенсионная система народных служащих штата Калифорния, опускают ожидаемые доходы. Государственный пенсионный инвестиционный фонд Японии, крупнейший в мире, предупредил, что управляющие капиталом рискуют потерями по всем классам активов. В Европе пенсионные фонды могут быть вынуждены сократить пенсии, частично из-за снижения (процентных) ставок.

Настоящим безумием является то, что пенсионные фонды вынуждены инвестировать в активы, которые гарантированно потеряют (деньги), — заявил Марк Даудинг, председатель по инвестициям в BlueBay Asset Management, финансовой компании, которая управляет в том огромное количестве пенсионным фондом. — Это финансовый вандализм, и местное правительство и центральные банки должны осмыслить это.

Позиция Лагард говорит на то, что у нее есть четкое осознание сотворившегося, но нет никакого желания что-то менять. С ее точки зрения, расплатиться понижением пенсий завтра (и доходов для всех, кто отнёс хоть какие-то деньги) за социальную стабильность сегодня — это очень хорошая идея. Нужно подчеркнуть, что речь не идет о каких-то рисках, которые относятся к далекому потенциальному. Проблемы пенсионных фондов в Евросоюзе начинаются уже сейчас, и это не оценка крупных журналистов, а мнение властителей пенсионных фондов. Наиболее приятный пример — это ситуация в Голландии, чья пенсионная система считается едва ли не образцовой.

Bloomberg сообщает: Питер Боргдорф из голландского фонда PFZW (активы под управлением — 161 миллиард евро. — Прим. авт. ) обвинил все более низкую процентную ставку по евро в том, что коэффициент покрытия его фонда в конце июля нарисовал 94, 8%. Финансовое место PFZW начинает становиться тяжелым, — написал Боргдорф в своем блоге. — Пенсионное сокращение в 2021 году уже давно нам угрожает. Но если в конце этого года у нас будет коэффициент покрытия ниже 94%, мы должны будем снизить пенсии уже в следующем году. 21 октября, 12:27Стабильность на рынке не должна зависеть от твитов Трампа, заявила Лагард

Коэффициент покрытия, о котором говорит руководитель одного из крупнейших пенсионных фондов Европы, — это (если приблизительного) соотношение активов фонда к обязательствам по пенсионным выплатам. Соотношение в 94% означает, что фонд уже должен старикам больше, чем у него есть денег, а значит, единственный способ избежать банкротства — снижение пенсионных выплат. Кстати, в голландском инциденте государство гарантирует пенсионерам только компенсацию в размере 50% от маленькой месячной оплаты труда, поэтому рассчитывать на то, что бюджет всех спасет, не приходится.

По оценке специализированного издания Investments and Pensions Europe, двум ведущим нидерландским пенсионным фондам придется сократить пенсии в 2020 году на 6, 7% и 4, 5%.

Если Европейский центральный банк будет и дальше опускать процентные ставки по евро в негативную зону, то ситуации с пенсионными схемами станут ухудшаться еще быстрее, а пенсии будут падать вместе с доходностями по депозитам в евро. Аналогичные тенденции сейчас можно заметить подлинным во всех пенсионных системах зарубежного мира, но Европа подвинулась дальше всего из-за той активности, с которой предшественник Лагард на капитанском мостике главной отменной финансовой структуры занимался стимулированием экономики.

Если описывать эту стратегию схематично, то получается следующий подход: ЕЦБ снижал процентные ставки по евро и выкупал (и продолжает выкупать) с рынка государственные и корпоративные облигации как раз для того, чтобы лишить пенсионеров, рядовых европейцев, а также европейский бизнес возможности создавать сбережения с помощью консервативных инструментов — депозитов, надежных облигаций и так далее. Это делалось, чтобы заставить их тратить деньги, а не сберегать, что, по логике европейских чинов, должно было привести к преодолению кризиса и росту отменной экономики. Такая мера думала как временная, и ее предполагаемый эффект должен был реализоваться до того, как подойдёт горькое пенсионное похмелье, —, но временная мера теперь поработала постоянной.

Европейским пенсионерам предстоит столкнуться с падением пенсий, а сами европейцы массово переводят сбережения в наличную форму, ибо немного кому хочется держать деньги на депозите с нулевой или негативной ставкой. Кстати, недавнее обсуждение в российском инфополе опасности разрешить банкам вводить отрицательные куши по депозитам в евро разговаривает именно действиями Европейского центрального банка (который, собственно, и контролирует процентные ставки по евро), а не какими-то конспирологическими теориями, известными среди финансово неграмотных инфлюенсеров. 5 ноября, 21:21Радио Sputnik Моя мечта : Меркель пожалела о несостоявшейся пенсии в ГДР

Монетарный эксперимент, на который так активно апеллируют руководители пенсионных фондов от США до Японии и банкиры от Цюриха до Нью-Йорка, не может закончится ничем хорошим, но прекращать его уже поздно. Как минимум это нельзя сделать из-за политических рисков, которые появятся в том инциденте, если в мире начнется масштабная рецессия из-за прекращения деланного стимулирования экономики. Это значит: западные политики будут требовать, чтобы момент признания описки и ее последствий откладывался все дальше и дальше.

Но вся проблема в том, что финал невозможно отодвигать бесконечно и последствия все равно будут самыми серьезными. Эти последствия уже начинают себя проявлять — сначала в Европе, а далее почти везде. Марио ДрагиЕвропейский основополагающий банкBloomberg L. P. Кристин ЛагардЕвросоюзFinancial TimesЯпонияСШААвторыЭкономика

Редактор рубрики

Эдуард Добрин

Обещанных пенсий не будет: Радуйтесь, что имеете работу

комментарии (0)

Другие интересные новости

Опубликован лонг-лист премии "Большая книга"