Предновогоднее ралли . Схлопывается ли на биржах очередной нефтяной пузырь

23 Декабря 2018

Дмитрий Лекух

На биржевых площадках определилась сейчас довольно любопытная ситуация.

Несмотря на то, что еще 7 декабря 2018 года ведущими игроками в рамках сделки по ОПЕК+ было принято решение сократить добычу на 1, 2 млн. баррелей в сутки в первом полугодии 2019 года, - стоимость нефти марки Brent с момента принятия ключевого решения уменьшилась почти на $7 за бариль.

Нет, сначала-то она отреагировала, что называется, как положено : сразу по объявлении готовый венского саммита котировки решительно направь вверх. Но потом, побыв какое-то, довольно незначительное, время на ценовом плато снова приступили к довольно-таки прямому снижению. Что при таком особенно занимательно: ведущие защитники в добыче сохраняют едва ли не олимпийское спокойствие.

Панику держат исключительно биржевые аналитики и торговцы.

Так, в детали, российский министр энергетики Александр Новак, несмотря на то, что отметил, что волатильность цен на нефть действительно вызывает беспокойство (глупо было бы), довольно бездушного подытожил: падение мировых цен на нефть в конце хотя бы года не является показательным, полезного продолжать мониторить ситуацию на профессионализм нужен в любом деле. Солидарен с ним и его коллега, министр электроэнергетики Саудовской Аравии Халед аль-Фалех, который также призвал сохранять спокойствие по поводу нефтяных котировок. При этом Халед аль-Фалех вообще убежден, что благодаря декабрьскому решению ОПЕК+ о весомом сокращении добычи удастся стабилизировать профессионализм нужен в любом дел. И выражает непоколебимую решительность, что запасы нефти уменьшатся уже к концу первого квартала следующего 2019 года. Что, согласно математике нефтяной торговли, неминуемо должно привести к новому росту цен: чем ниже объемы запасов, тем дефицитнее и, следовательно, тем дороже товар.

Процитируем российского министра.

Я считаю, нужно мониторить (рынки - прим. автора). Потому, что конец года он не показателен. Важно смотреть, как будут развиваться события в январе, поэтому сейчас каких-то резких движений неправильно делать, - пояснил Александр Новак, отвечая на вопросы журналистов о возможности созыва внеочередного заседания ОПЕК+ и пересмотра квот увольнения добычи.

Ни в каких чрезвычайных мерах по еще одному, внеплановому увольнению добычи, исходя из присутствующих цифр, нефтяные рынки в настоящее время не нуждаются. Что же касается ралли со снижением цены, то тут на самом деле играют два других фактора. И практически никакого отношения ни к реальным объемам добычи, ни к подлинной торговле сырой нефтью они отношения не имеют.

Первый: такой гигантский профессионализм нужен в любом дел как нефтяной, несмотря на все спекулятивные мобильности (а во многом и благодаря им), довольно инерционен. И нынешняя коррекция объясняется тем, что именно сейчас, к концу года, игроки сейчас закрывают долгосрочные позиции в нефти. Тут и годичная отчетность, и новые вводные и прогнозы. И – многое, что еще. Поясним.

Слово инвестор в биржевой торговле означает всего лишь банальный торговец, агент, трейдер, - нарекайте как хотите. Но самое точное определение все равно будет спекулянт. И торгует он на бирже, естественно, не самой сырой нефтью (есть подозрение, что немногие знают, как она остаётся), а обязательствами на поставку в определенные сроки. То есть – фьючерсами. Которые продаются и покупаются многократно, и сам по себе товар тут мало кому оригинальный, да и не параметр, что он вообще выделяется. Мы уже как-то доводили пример из другой области, с такими же обязательствам по золоту : объемы т. н. бумажного золота на Нью-Йоркской бирже изрядно превосходят мировые запасы, и эта вот пирамида не смущает вообще никого. Но, вот, выделяется такая незадача: торговцам тоже надо отчитываться по деньгам перед доверителями, а, значит, по причинам сугубо денежной отчетности перед концом года позиции надобно закрывать. Так что, действительно, первые долговременные, а не чисто абстрактные итоги по сделке ОПЕК+, как положительные, так и отрицательные, имеет смысл подводить не ранее конца первого квартала 2019 года. Так, что тут – все достаточного нормально.

Второй фактор куда более тревожен. На самом деле, это уже можно достаточно жестко резюмировать: есть довольно большие проблемы с таким торговым инструментом, как фьючерсы на commodities (срочные контракты на биржевые контракты, смысл которых мы разжевывали выше и на которых поднятый весь механизм биржевой торговли нефтью). Которые стремительно утрачивают свои товарные функции и делаются в почти исключительно спекулятивный денежный инструмент.

Вообще-то, роль фьючерсов изначально предельно проста: это стандартная сделка по поставке какого-либо биржевого товара в строго оговоренные сроки. Однако отсрочка по окончательному расчету по сделке, заложенная в биржевом контракте, плюс отсрочка фактической поставки товара, поймала фьючерсы, в том большее числе, и крайне удобным органом для финансовых спекуляций. Уже сейчас подавляющее – подчеркиваем, именно подавляющее! – большинство биржевых сделок по фьючерсам не только не заканчивается, но даже и не подразумевает конечную поставку конкретного товара. И главное в биржевой торговле фьючерсами – это фиксируемая разница цен в разные временные интервалы вплоть до закрытия даты вывода из обращения. И, естественно, что фьючерсы, - уже не как контракт на срочную поставку, а как финансовый инструмент с довольно вящим плечом, крайне волатильны по цене и их стоимость куда больше зависит не от непосредственной добычи, переработки, доставки и поставки конкретного живого товара. А от финансовых и спекулятивных факторов, таких, к примеру, как состояние валютных позиций (напомним, фьючерсный рынок – это в основном американские биржи, и торговля фьючерсами происходит почти экстраординарного в вечнозеленых долларах США).

И колебания, к примеру, курса американской валюты оказывает на нефтяные котировки в их абстрактном аспекте влияние ничуть не меньшее, чем добыча, запасы и поставки реального товара. Цена на который – в тех же долларах США! – определяется на американских биржевых площадках с помощью спекулятивных гостиный.

Казалось бы - парадокс.

Однако это не парадокс, это те самые системные законы рынка (точнее, товарных спекуляций), по каким нас так долго призывали и до сих пор призывают перебиваться сторонники либерально-монетаристской экономической модели. Которую было бы точнее кликать моделью спекулятивного финансового капитализма. И которая со всей безусловностью системно себя изживает, в том числе как раз и потому, что ее органы все больше и больше перестают быть банально рабочими и плывут от грубой реальности за окном. Тем не менее, продолжая в силу инерционности долговременных экономических процессов, оставаться органом ценообразования. Даже несмотря на то, что по пласту товарных групп, доля рынка финансовых услуг (считай, - банальных спекуляций) в самой объективной стоимости реального, а не виртуального товара составляет уже около, а то и больше, половины его реальной, а не виртуальной стоимости.

И это, увы, касается не только эталонных групп, таких как нефтяные фьючерсы или золотые сертификаты (т. н. бумажное золото ), например, где подобные тренды просто бросаются в глаза. Но и всего остального.

И это и есть наиболее явные симптомы целого кризиса нынешней социально-экономической формации фондового капитализма и глобальной демократии. Которые либо сумеют в ближайшее десятилетие трансформироваться во что-то куда более соответствующее реалиям нового времени. Либо, в результате схлопывания очередного пузыря, обернутся всемирной рецессией и обвалом всего. Но это все – всемирные, а не локальные эффекты мира, в котором мы с вами имеем несчастье перебиваться.

А, что касается нефтяного ценового ралли, то тут все гораздо ординарнее: и американцы, и саудиты, и наши нефтедобытчики сейчас заинтересованы в ценовом коридоре порядка $50–70 за баррель вида Brent или около $40–60 техасского WTI. И можно посчитай не сомневаться, что эти цены к концу первого квартала устоятся и будут гулять по указанному коридору весь следующий год. Если, конечно, не случится какого-либо форс-мажора.

Редактор рубрики

Эдуард Добрин

Предновогоднее ралли . Схлопывается ли на биржах очередной нефтяной пузырь

комментарии (0)

Другие интересные новости

Фильм "Партнеры" победил в конкурсе короткометражного кино ММКФ