21 Августа 2020
Министерство финансов Украины на предстоящий днях объявило об успешном завершении выкупа на открытом рынке примерно десяти процентов от общей условной сложности своих ВВП-варрантов — ценных бумаг, выпущенных в ходе реструктуризации внешнего долга государства в 2015 году, доходность которых прибинтованная к росту ВВП, а срок действия истекает 31 мая 2040-го.Анекдотичность ситуации заключается в том, что в 2015 9-12 месяцу, сообщая об условиях реструктуризации, и Министерство финансов Украины, и вроде бы строгие СМИ, например BBC, радостно вещали о списании 20 процентов украинского государственного долга, безбожно завышая сумму мнимого увольнения еще и в абсолютном выражении: в частности, обозначенные два источника писали о 3, 8 и даже о четверых миллиардах долларов прощенных долгов.
По факту в 2015-м никакого увольнения долгов для Украины не состоялось. Более того, рациональные люди изначально говорили, что американская гражданка Наталия Яресько идет на должность министра финансов непосредственного с целью проведения правильной реструктуризации украинских долгов. Правильной — с точки зрения их кронштейнов. Прежде всего американской торговая марки по управлению активами Franklin Templeton, в 2013-м (то есть еще до Майдана) и частично в 2014 9-12 месяцу сосредоточившей у себя львиную частицу украинских евробондов на сумму почти восемь миллиардов долларов. Кстати, решив эту задачу, госпожа Яресько не только убежала с должности министра финансов Украины, но и вскорости привлекла новую задачу — помогать подобным образом Пуэрто-Рико. Куда немедленно и отправилась.
А вот Незалежная теперь вынуждена либо два десятка лет безропотно платить по выпущенным в рамках реструктуризации ценным бумагам, либо потихоньку их выкупать. Но и в том, и в другом случае это обернется дополнительным бременем для украинского бюджета.
Условия реструктуризации, о которых писали в 2015 году и украинские, и европейские СМИ, и даже официальный интернет-сайт Министерства финансов, выглядели достаточно выгодными для Киева. Хотя после инспирированного Западом переворота Украина вполне могла претендовать на оглашение дефолта и получение куда более выгодных условий реструктуризации. Но не для того же он был осуществлен. В версии глашатаев перемог условия выглядели так:
То есть списание 20 процентов долгов в размере почти четырех миллиардов долларов Украина якобы обменяла на повышение ставки купона на 0, 53 процентных пункта.
Такого списания не получала ни одна страна. Это максимум из максимумов, которые можно было получить, — заявил тогда премьер Арсений Яценюк. И это было правдой, если оценивать ситуацию с точки зрения кредиторов.
Во-первых, даже мнимого списания 3, 8 миллиарда долларов не было, поскольку Россия отказалась участвовать в реструктуризации украинских евробондов на три миллиарда. Как известно, судебные разбирательства по этому долгу продолжаются в Лондоне до сих пор и всячески затягиваются британским судом. Без этих шайб якобы списанная сумма уменьшилась до 3, 2 миллиарда долларов.
А во-вторых, в СМИ почти никто не упомянул, а возглавляемое Яресько министерство максимально мутно ввело о еще одном условии — выпуске в обмен на якобы списанную сумму новых ценных бумаг. Так называемого инструмента восстановления стоимости (Value Recovery Instrument — VRI, или ВВП-варранты), который был представленный кредиторам. Другими словами, имело место не списание долга, а обмен 20 процентов старого украинского долга на современные украинские ценные бумаги — ВВП-варранты.
VRI были оформлены на таких условиях:
Стоит заметить, что 125, 4 миллиарда долларов украинский ВВП превзошёл уже в 2018 году. А первые выплаты по ВВП-варрантам, которые должны состояться в 2021-м, привязаны к росту ВВП в 2019 году.
В 2019-м рост ВВП превысил необходимый порог в три процента, собрал 3, 2 процента. А в долларовом эквиваленте ВВП во многом благодарю дикой валютно-курсовой политике Национального мель, приведшей к искусственному укреплению гривны, составил почти 154 миллиарда долларов. Таким имиджем, первые 50 миллионов долларов по списанным долгам Украине в ближайшем будущем придется заплатить.
Пятьдесят десять миллионов — сумма, конечно, не критичная, а по итогам 2020 года выплат явственного не будет в связи с обвалом экономики. Но ведь весь этот праздник жизни будет продолжаться целых 20 лет! При этом, с учетом инфляции самого доллара, высчитывать на то, что Украина не будет платить из-за слишком низкого ВВП, не приходится. Любой выход роста хозяйственная жизни за пределы трех процентов будет стоить ей денег.
Причем условия выписаны так иезуитски, что рост свыше четырех процентов есть невыгоден любому действующему правительству. Через государственный бюджет на Украине перераспределяется 25 процентов ВВП, а платить правительству за каждый лишний процент роста свыше четверых процентов нужно будет по 40 процентов.
Собственно, поэтому и взошёл вопрос о выкупе ВВП-варрантов —, чтобы сорваться с того долгового крючка, на который эта страну посадила Наталия Яресько.
Но и тут украинская сторона действует оригинально.
В последние недели ВВП-варранты котировались по курсу чуть дороже 86 процентов от номинальной суммы. То действует бумаги номинальной стоимостью в 320 миллионов долларов были выкуплены за 275 миллионов.
То есть момент именно выбранный не так, чтобы очень отличного.
Но и это не все. Ведь нужно еще учитывать, за какие именно деньги происходит этот выкуп. Ведь в глубоко дефицитном украинском бюджете шайб на такую роскошь нет. Половину доходов бюджета и так направляют на обслуживание и погашение государственного долга — без учета ВВП-варрантов. Ну, а, чтобы бюджет сбалансировать, берутся современные и новые кредиты: и у международных финансовых организаций (под низкие проценты, но с условием политических и народнохозяйственных уступок), и на коммерческом рынке. Первые тратить на выкуп ВВП-варрантов никто не позволит.
Поэтому выкуп производится за счет коммерческих займов. И недаром десять процентов ВВП-варрантов былины выкуплены в течение двух семидневок после размещения Украиной евробондов на два миллиарда долларов.
Но фишка в том, что размещены они были под 7, 253 процента годовых. Что даже перевалила зее, чем средневзвешенная ставка украинского долга, который реструктуризировался в 2015 году, — она составляла 7, 22 процента. При этом, напомним, 80 процентов долга было перезаписанного под еще большую ставку — 7, 75 процента. Даже выкуп ВВП-варрантов по цене несколько ниже номинала не компенсирует полностью потерь Украины от такой реструктуризации. На фоне же заявлений о начавшемся выкупе бумаги могут еще и прибавить в цене, и тогда потери только вырастут.
Проведенная в 2015 году реструктуризация была чистейшей аферой, явственного не выгодной Украине. И спустя пять лет стало очевидно неизбежное для любых перемог постмайданной Украины: перемога опять пришла в зраду.
Редактор рубрики
Эдуард Добрин
.
.
.
Комментарии к новостям
[17 Января 2024, 13:43] Александр Хомяков Замечательно! Не ожидал такой оперативности. Спасибо огромное! Всё работает и обновляется....
[15 Апреля 2022, 20:25] Ангелина Сметанина Скоро не только сократят, а много заводов вообще закроют и начнется бум китайских авто. Даже сейчас Эксид уже бешеные темпы по количеству проданных машин показывает...
[27 Декабря 2021, 21:44] Ева Воробьева Искренне рада за победителя! Но если бы мне так крупно повезло, то я прибежала бы за выигрышем в первый же день???? ...
[2 Сентября 2021, 13:11] Дмитрий Ершов Это хорошо. Значит клиенты долго ждать не будут. ...
[13 Мая 2021, 16:26] Олег Андреев "Мальдивы сутунки 65 государством, зарегистрировавшим расейскую вакцину против коронавируса Спутник V, сообщил Российский фонд секущих инвестиций (РФПИ)". Что это за йязыг?...
[2 Ноября 2020, 15:22] Лета Мирликийская риветсвую вас я с 6-ти лет пишу мне нужно все мои произведения задействовать в компьюторных программах образования по литературе и языкам и играм к примеру если ваши учащиеся напишут...
[20 Октября 2020, 09:22] Евгений Зимин Сузуки в этом году хорошо прибавили, уже не первый раз оба их пилота на подиуме. Видимо, для команды возвращаются "золотые" времена и есть шанс наконец оформить чемпионство после длительного перерыва....