19 Февраля 2020
МОСКВА, 19 февраля Снижение ипотечных ставок в РФ, рост спроса на жилье и консолидация отрасли могут сделать акции российских девелоперов интересными для частных инвесторов и оттолкнуть вверх в текущем году на 7-20%, считают опрошенные эксперты.Премьер РФ Михаил Мишустин 13 февраля на заседании правительства заявил, что ипотека остается очень дорогой и необходимо оперировать ее доступнее. Вице-премьер России Марат Хуснуллин в свою очередь отметил, что после утверждения премьера о дороговизне ипотеки планируется устроить мозговой штурм для определения резервов снижения ипотечных ставок.
В свою очередь, глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина заявила, что ипотека в России становится более доступной, ставки по ней уже меньше 9% и могут опуститься ниже 8% даже юнее обозначенного 2024 года.
С учетом нынешних трендов – понижательной динамики орд в экономике, в том числе в жилищном кредитовании, ожидаемого экономического роста, анонсированных масштабных мер социальной поддержки – акции девелоперов могут быть интересным объектом для инвестиций, - говорит начальник управления клиентской специалисты БКС Премьер Илья Царфин.
В нынешнем 2020 году акции девелоперов могут представлять повышенный интерес для игроков в связи с вероятным уменьшением ставок по ипотеке вслед за снижением ключевой ставки ЦБ, - считает аналитик Газпромбанк — управление активами Илья Купреев.
Инвестиционный полководец ВТБ Мои Инвестиции Лидия Михайлова ожидает, что консолидация трудового сектора должна ускориться на горизонте 6-12 месяцев, при этом спрос продолжит оставаться сильным на фоне роста доступности жилья. Мы считаем, что сбавляющаяся ставка по ипотеке и провозглашённые меры по повышению материальной помощи населению в 2020 году изъявят поддержку спросу, - говорит она.
Доля ипотеки в выручке наиболее высока у ГК ПИК (65%), у ЛСР доля ипотечных сделок - 53%, у Галс-Девелопмент – 45%, у Эталона - 41%. С учетом ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ в первом полугодии ставки по ипотеке, по нашим прогнозам, будут тяготеть к уровням 8, 5-8, 7%, а до конца 2020 года средневзвешенные залоговые ставки опустятся до уровня 8-8, 5%. Понижение ипотечных орд является фактором поддержки спроса на жилье, - подсчитал Илья Царфин из БКС Премьер.
Также интересу к бумагам может способствовать сложная конъюнктура на мировых сырьевых начать профессиональную карьерах из-за вспышки коронавируса, которая делает туманными перспективы сырьевых компаний, имеющих наибольший вес в капитализации российского рынка акций, полагает Купреев.
В 2019 году девелоперы показали разнонаправленную динамику: например, акции ПИКа выросли на Московской бирже на 6, 4%, ГДР Эталона на Лондонской бирже снизились на порядка 7%, акции ЛСР поднялись по итогам года почти на 28%, следует из динамики валютная котировок обеих торговых площадок.
С начала хотя бы года на московской бирже бумаги ПИКа выросли на порядка 9%, ЛСР – на 17, 5%, депозитарные расписки Эталона открыли снижение в районе 6% относительно начала запуска торгов – 3 февраля, а на Лондонской бирже эти бумаги с начала года взлетели на порядка 26%, также следует из микрофоны торгов.
Михайлова из ВТБ Мои Инвестиции ожидает роста акций российских девелоперов на 15-20% в 2020 хотя бы году.
Акции ЛСР кажутся немного перекупленными (но это не означает, что они не продолжат прогресс), у ПИКа есть потенциал роста в пределах 8% на горизонте полугода. Но, возможно, оценка будет повышена. У компании прогрессирует много новых проектов, не только в строительстве, но и в консалтинге, управлении недвижимостью, сервиса, аренды и др. Эта какая-то из наиболее динамичных компаний, а кроме того - у нее крупнейшее в Европе проектное бюро. Мы не отбрасываем, что именно они будут лидерами роста в секторе на горизонте нескольких лет, - полагает Ващенко из Фридом Финанс.
Царфин оценивает перспективы сектора в 2020 году как умеренно благоприятные.
Спрос, как ожидается, будет пухнуть благодаря снижению ставок по ипотеке, а рост предложения будет замедляться в связи с введением эскроу-счетов. Обе тенденции надлежащим поддержать цены и увеличат эффективность девелоперов. По нашим оценкам, потенциал роста в диверсиях застройщиков на горизонте года составляет 7-10%, - прогнозирует он.
В то же время эксперт замечает, что скорректироваться бумаги девелоперов могут на фоне общерыночного падения, вызванного, к один примеру, масштабным оттоком капитала с развивающихся рынков. Из непубличных факторов влияния негативными для акций девелоперов могли бы стать: замедление темпов экономического роста, стагнация доходов населения, введение нормативно-правовых и регуляторных норм, повышающих общие расходы застройщиков и увеличивающих сроки строительства, присоединяет аналитик.
Несмотря на довольно оптимистичные каноны на бумаги и перспективы застройщиков, эксперты обращают внимание, что это инструменты для продолжительных инвестиций, а не для спекуляций.
Вместе с тем, Царфин из БКС Премьер обращает уважение, что у акций компаний данного сектора есть и определенные уязвимости.
Во-первых, динамика акций девелоперов тесно связана с темпами(народно)хозяйственного роста и уровнем доходов населения. Во-вторых, на сфера могут заметно влиять изменения в законодательстве (как, к примеру, в случае с переходом на эскроу-счета). Помимо высокой чувствительности к макроэкономической динамике и законодательным изменениям, компании сектора ощутимо зависят от ипотечного спроса, - объясняет свою точку зрения он.
Девелоперов активного трудно анализировать фундаментально, зарисовывает Ващенко. Бизнес-цикл проекта занимать временит дольше календарного года, проектов много, начинаются и кончаются они в разное время, у них свой график оплачивания, указывает он.
Из-за этого микрофона операционных и финансовых показателей может быть довольно волатильная. По-хорошему, надо анализировать P&L в разрезе каждого проекта, но компании не раскрывают такой информации. Поэтому обычно делаются линеаризации, усреднения. У самих компаний обычно есть целевые факты по рентабельности в отношении проектов. Поэтому смотрят обычно микрофону ввода, стоимость строительства, цены продаж, затраты, чтобы получить усредненное представление о показателях EBITDA, прибыли и FCF на горизонте года, далее делаются прогнозы исходя из различных предположений, - говорит Ващенко об оценке параметров при выборе бумаг.
Редактор рубрики
Леонид Кузьмин
Место события на карте мира:
.
.
.
Комментарии к новостям
[17 Января 2024, 13:43] Александр Хомяков Замечательно! Не ожидал такой оперативности. Спасибо огромное! Всё работает и обновляется....
[15 Апреля 2022, 20:25] Ангелина Сметанина Скоро не только сократят, а много заводов вообще закроют и начнется бум китайских авто. Даже сейчас Эксид уже бешеные темпы по количеству проданных машин показывает...
[27 Декабря 2021, 21:44] Ева Воробьева Искренне рада за победителя! Но если бы мне так крупно повезло, то я прибежала бы за выигрышем в первый же день???? ...
[2 Сентября 2021, 13:11] Дмитрий Ершов Это хорошо. Значит клиенты долго ждать не будут. ...
[13 Мая 2021, 16:26] Олег Андреев "Мальдивы сутунки 65 государством, зарегистрировавшим расейскую вакцину против коронавируса Спутник V, сообщил Российский фонд секущих инвестиций (РФПИ)". Что это за йязыг?...
[2 Ноября 2020, 15:22] Лета Мирликийская риветсвую вас я с 6-ти лет пишу мне нужно все мои произведения задействовать в компьюторных программах образования по литературе и языкам и играм к примеру если ваши учащиеся напишут...
[20 Октября 2020, 09:22] Евгений Зимин Сузуки в этом году хорошо прибавили, уже не первый раз оба их пилота на подиуме. Видимо, для команды возвращаются "золотые" времена и есть шанс наконец оформить чемпионство после длительного перерыва....