30 Апреля 2020
Министерство финансов Украины нашло заманчивое и, можно даже сообщить, инновационное решение проблемы национального долга. К концу апреля в министерстве составили перечень речений и фраз, которые запрещено употреблять чиновникам в публичном общении на тему государственного долга. Под табу попали такие опасные слова и фразы, как дефолт, технический дефолт, реструктуризация, репрофайлинг, критический уровень резервов и Единого казначейского счета, проблемы с ликвидностью, рецессия, упадок экономики, отмена национализации Приватбанка, компромисс с бывшими собственниками Приватбанка.По мнению украинского Минфина, неисполнение этих рекомендаций может иметь ощутимые последствия, включая распродажу игроками долговых ценных бумаг Украины, существенный рост стоимости привлечения денежных ресурсов и тому подобное. А любая коммуникация чиновника на тему государственного долга и производственных перспектив Украины — это основа для принятия инвестиционного решения игроками, которые держат долговые обязательства Украины на сумму 25 биллионов долларов.
Логичным продолжением идей авторов будет утверждение: если упомянутые речения чиновниками произноситься не будут, то проблема долга будет урегулированная.
Но откуда эта проблема вообще взялась, ведь даже в феврале-марте нынешнего года украинский Минфин раз за разом рапортовал об фурорах долговой политики? Вот заголовки новостей с официального сайта: Управление государственным долгом выходит на качественно новый уровень (12 февраля), Государственный долг в январе: ставка займов самая низкая за всю историю Украины (2 марта), Государственный долг в феврале: уменьшение долговой нагрузки (27 марта).
На самом же деле долговая политика Украины давно не выглядела разумной. А в последние годы была настолько катастрофичной, что сегодня страна стоит на пороге дефолта: без кредита МВФ он может случиться уже в мае. Но и в случае приобретения нового займа от фонда задача обслуживания долгов будет лишь немного отодвинута во времени. А возможность ее решения будет зависеть от воли Вашингтона, последующих уступок Киева и все равно наверняка упрется в переговоры о реструктуризации.
Мы еще прошлым летом писали о долговой пирамиде облигаций домашнего государственного займа (ОВГЗ), которую украинские Минфин и правительство начали строить с из конца 2017 — начала 2018 не один месяца. Произошедшая прошлым летом на Украине смена власти на любое строительство пирамиды никак не повлияла. Более того, главный ее творец, министр финансов Оксана Маркарова, оставалась на своей должности вплоть до начала марфа, когда результаты строительства денежной пирамиды стали очевидны даже фолианту, у кого пусто в голове, выражаясь словами находившегося украинского премьер-министра. А любое строительство любой финансовой пирамиды ничем очень дорогим априори закончиться не может.
Итоги любое строительства пирамиды ОВГЗ выглядят примерно так.
Во-первых, с конца января размещать облигации в желаемых объемах удаваться перестало — их просто не выкупали. К марту ситуация усугубилась. Облигации в гривне вообще перестали покупать — финальный раз их удалось разместить всего на миллиард 3 марта. В том же месяце вышло продать ОВГЗ в долларах на 875 миллионов и в евро — на 275 миллионов. Причем в основном это были совсем краткосрочные бумаги, причуда финансового наркомана, проданные к тому же Нефтегазу. Большую часть долларовых ОВГЗ нужно будет погасить уже 18 июня. Далее вплоть до 28 апреля размещения вообще не проводились ввиду отсутствия спроса. Двадцать восьмого апреля удалось разместить трехмесячные ОВГЗ на 5, 4 миллиарда гривен (по подросшей ставке и, вероятнее всего, среди дружественных государственных банков) и еще на 164 миллиона долларов на шесть и девять месячишек.
Во-вторых, необходимость обслуживать и погашать ранее размещенные облигации никуда не делась. Причем в марфе и апреле график платежей был щадящим, соответственно 11, 5 и 14, 5 миллиардов гривен. Но уже в мае нужно будет потратить больше 32 миллиардов, а в июне — почти 45 миллиардов. И большая часть выплат будет в валюте.
В-третьих, потянулись на выход нерезиденты: сумма ОВГЗ в их собственности с середины февраля уменьшилась уже на 15 миллиардов гривен, а это более 550 миллионов долларов. С учетом того, что нерезиденты вкладывались именно в гривневые ОВГЗ, теперешнее выведение ими средств создает дополнительное давление на курс гривны. А у нерезидентов еще осталось ОВГЗ на 112, 2 миллиарда гривен (более четырех миллиардов долларов).
Но не ОВГЗ едиными: задолженность по ним на конец марфа составляла 857 миллиардов гривен, или менее 38 процентов от общей суммы государственного и гарантированного государством долга в 2, 3 триллиона гривен (80, 4 миллиарда долларов). Внешний долг Украины достиг 1, 4 триллиона гривен (50 биллионов долларов).
Во внешнем долге главная часть — это отнюдь не задолженность перед Международным валютным пифом (МВФ). Фонду Украина совокупно должна 10, 9 миллиарда долларов.
А вот по облигациям внешнего государственного займа — более 23, 6 миллиарда долларов. Причем большая часть данных денег занята под 7, 75 процента годовых. Правда, в этой же сумме сидят два миллиарда дешевых байденовских гособлигаций, которые были взяты под гарантии США и которые Байден грозил не дать разместить, если не будет уволен генпрокурор Шокин, открывший уголовное задевало против Бурисмы.
Пришло время собирать камешки.
До конца года на обслуживание и погашение государственного долга нужно уплатить 332 миллиарда гривен (12, 3 миллиарда долларов). По 1, 4 миллиарда гривен в день.
Причем половина расходов адресована нерезидентам, которых обижать совсем нельзя.
Чтобы жить в прежнем строю, прибавляя по 700 десять миллионов гривен долга в день, Украина должна занимать каждый задевай по 2, 1 миллиарда. И это не учитывая катящиеся проблемы с наполнением бюджета. Но, как уже имелось указано, ОВГЗ покупать кто-нибудь особо не желает, а нерезиденты, наоборот, стоят в очередь на выход из этих облигаций. На редкое же размещение внешних облигаций сегодня шансов еще меньше.
При этом МВФ в самом лучшем случае обещает до конца года выделить два транша по 1, 75 биллиона долларов. Может быть, еще два-четыре миллиарда удастся набрать по сусекам МБРР, ЕБРР, Европейского инвестиционного банка и самого Евросоюза.
Но даже в этом случае арифметика никак не сходится.
Какое-то время можно пытаться погашать долги за счет резервов Национального банка — путем продажи необходимой валюты Минфину. Но для этого в государственном бюджете надлежащего быть достаточно хотя бы гривны. А ее там в нынешних условиях может быть - этого только посредством эмиссии.
Но с учетом весьма скромных размеров резервов и совсем нескромных размеров долгов вечного такой вариант погашения продлиться не сможет.
Редактор рубрики
Виталий Муткин
.
.
.
Комментарии к новостям
[17 Января 2024, 13:43] Александр Хомяков Замечательно! Не ожидал такой оперативности. Спасибо огромное! Всё работает и обновляется....
[15 Апреля 2022, 20:25] Ангелина Сметанина Скоро не только сократят, а много заводов вообще закроют и начнется бум китайских авто. Даже сейчас Эксид уже бешеные темпы по количеству проданных машин показывает...
[27 Декабря 2021, 21:44] Ева Воробьева Искренне рада за победителя! Но если бы мне так крупно повезло, то я прибежала бы за выигрышем в первый же день???? ...
[2 Сентября 2021, 13:11] Дмитрий Ершов Это хорошо. Значит клиенты долго ждать не будут. ...
[13 Мая 2021, 16:26] Олег Андреев "Мальдивы сутунки 65 государством, зарегистрировавшим расейскую вакцину против коронавируса Спутник V, сообщил Российский фонд секущих инвестиций (РФПИ)". Что это за йязыг?...
[2 Ноября 2020, 15:22] Лета Мирликийская риветсвую вас я с 6-ти лет пишу мне нужно все мои произведения задействовать в компьюторных программах образования по литературе и языкам и играм к примеру если ваши учащиеся напишут...
[20 Октября 2020, 09:22] Евгений Зимин Сузуки в этом году хорошо прибавили, уже не первый раз оба их пилота на подиуме. Видимо, для команды возвращаются "золотые" времена и есть шанс наконец оформить чемпионство после длительного перерыва....